編者按：3月2日，上海文依電氣股份有限公司（以下簡稱“文依電氣”）將在深交所創業板首發上會，保薦人（主承銷商）為光大證券股份有限公司，保薦代表人為許恒棟、胡亦非。

文依電氣專業從事電氣連接與保護相關產品的研發、生產和銷售，是國內最早進入電氣連接與保護領域的企業之一，主要產品包括軟管及軟管接頭、電纜接頭、拖鏈、連接器等，并為客戶提供定制化的開發服務。

【資料圖】

截至招股說明書簽署日，公司的控股股東為陳兵，陳兵直接持有公司4,078.1410萬股股份，占公司總股本的73.125%。

公司的實際控制人為陳兵、陳嘉正，陳兵、陳嘉正系父子關系。陳兵、陳嘉正分別直接持有公司4,078.1410萬股和1,359.3800萬股，合計持股比例為97.50%；陳兵系潯晟投資的執行事務合伙人，潯晟投資直接持有公司139.4240萬股股份，持股比例為2.50%，陳兵持有潯晟投資40.25%的出資份額。陳兵、陳嘉正合計控制公司100%的股份。

文依電氣擬募集資金35,000.00萬元，計劃分別用于電氣連接與保護系統擴產項目、連接器產業化項目、研發中心建設項目、補充流動資金。

2019年至2022年，文依電氣實現營業收入分別為20,974.14萬元、22,429.39萬元、25,240.30萬元、30,241.70萬元，實現凈利潤/歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為3,147.70萬元、5,097.77萬元、5,222.42萬元、6,166.67萬元，扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為2,934.87萬元、4,825.67萬元、4,863.68萬元、5,740.07萬元。

報告期內，公司經營活動產生的現金流量凈額分別為6,473.47萬元、4,450.24萬元、5,080.49萬元、5,799.10萬元，銷售商品、提供勞務收到的現金分別為25,100.01萬元、23,067.15萬元、27,146.47萬元、28,339.94萬元。

經計算，公司主營業務收現比分別為1.21、1.03、1.08、0.94，凈現比分別為2.06、0.87、0.97、0.94。

2019年至2022年，文依電氣應收賬款余額分別為7,324.63萬元、8,144.64萬元、8,716.58萬元、13,020.97萬元，占同期營業收入的比例分別為34.92%、36.31%、34.53%、43.06%。

報告期各期末，公司應收票據余額分別為1697.64萬元、2017.40萬元、2033.69萬元、1476.61萬元，應收款項融資分別為1,065.22萬元、2,074.29萬元、2,564.65萬元、2,065.75萬元。

經計算，公司應收款余額分別為10087.49萬元、12236.33萬元、13314.92萬元、16563.33萬元。

據界面新聞報道，2019年-2021年，文依電氣的營收分別為2.1億元、2.24億元、2.52億元，營收增速緩慢，反映在行業中說明公司產品競爭力不足。文依電氣的核心產品包括軟管及軟管接頭、電纜接頭，但前者收入近三年趨于停滯，后者增幅也不大，另外公司自2017年涉及的連接器業務也尚未形成規模，仍處于市場推廣期。以營收規模來看，文依電氣在該行業明顯排不上號，因此也未在招股書披露市占率等指標。公司選擇的競爭對手包括沃爾核材(002130.SZ)、中超控股(002471.SZ)，但體量也不在一個等級。

據IPO日報，上海市松江區人民法院于2019年6月10日對文依電氣及其實控人陳兵限制消費，原因是該院于2019年06月03日立案執行申請人上海軒本工業設備有限公司申請執行文依電氣買賣合同糾紛一案，文依電氣未按執行通知書指定的期間履行生效法律文書確定的給付義務。

業績逐年增長

2019年至2022年，文依電氣實現營業收入分別為20,974.14萬元、22,429.39萬元、25,240.30萬元、30,241.70萬元，其中主營業務收入分別為20,666.06萬元、22,343.38萬元、25,125.28萬元、30,150.64萬元。

報告期內，公司實現凈利潤/歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為3,147.70萬元、5,097.77萬元、5,222.42萬元、6,166.67萬元，扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為2,934.87萬元、4,825.67萬元、4,863.68萬元、5,740.07萬元。

報告期內，公司經營活動產生的現金流量凈額分別為6,473.47萬元、4,450.24萬元、5,080.49萬元、5,799.10萬元，銷售商品、提供勞務收到的現金分別為25,100.01萬元、23,067.15萬元、27,146.47萬元、28,339.94萬元。

經計算，公司主營業務收現比分別為1.21、1.03、1.08、0.94，凈現比分別為2.06、0.87、0.97、0.94。

文依電氣本次擬公開發行的股份數量不超過1,860萬股，發行數量占發行后總股本的比例不低于25%。公司擬募集資金35,000.00萬元，計劃分別用于電氣連接與保護系統擴產項目、連接器產業化項目、研發中心建設項目、補充流動資金。

去年應收款1.66億元

2019年至2022年，文依電氣應收賬款余額分別為7,324.63萬元、8,144.64萬元、8,716.58萬元、13,020.97萬元，占同期營業收入的比例分別為34.92%、36.31%、34.53%、43.06%。

報告期各期末，公司應收賬款賬面凈額分別為6,976.21萬元、7,674.06萬元、8,239.46萬元和12,476.05萬元，占當期流動資產的比例分別為43.61%、43.33%、42.50%和49.45%。

雖然報告期各期末公司對應收賬款均合理計提了壞賬準備，但未來若主要客戶的經營狀況發生重大不利變化，可能導致應收賬款不能按期收回或無法收回，公司仍然存在應收賬款發生壞賬、壞賬準備計提不足的風險。

報告期各期末，公司應收賬款周轉率分別為2.93次/年、2.90次/年、2.99次/年和2.78次/年，同行業可比公司應收賬款周轉率均值分別為2.00次/年、2.26次/年、2.22次/年、1.98次/年。公司應收賬款周轉率高于同行業可比公司平均水平。

2019年至2022年，文依電氣應收票據余額分別為1697.64萬元、2017.40萬元、2033.69萬元、1476.61萬元，應收票據凈額分別為1,677.51萬元、2,013.71萬元、2,032.03萬元、1,474.39萬元。

報告期各期末，公司應收款項融資分別為1,065.22萬元、2,074.29萬元、2,564.65萬元、2,065.75萬元。

經計算，公司應收款余額分別為10087.49萬元、12236.33萬元、13314.92萬元、16563.33萬元。

界面新聞：競爭力不足

據界面新聞報道，2019年-2021年，文依電氣的營收分別為2.1億元、2.24億元、2.52億元，營收增速緩慢，反映在行業中說明公司產品競爭力不足。

具體來看，文依電氣的核心產品包括軟管及軟管接頭、電纜接頭，但前者收入近三年趨于停滯，后者增幅也不大，另外公司自2017年涉及的連接器業務也尚未形成規模，仍處于市場推廣期。

據悉，軟管及軟管接頭、電纜接頭、拖鏈等作為電纜的配套產品，主要對電纜起到保護的作用。電纜行業屬于高度市場化的行業，全球市場主要集中歐美，以中高端產品為主。根據國際市場研究機構TransparencyMarketResearch預測數據，預計到2026年全球電線電纜市場需求將達到2359億美元。

目前國內電纜保護生產廠家已達數百家，但產銷規模較小，主要集中在中低端市場，競爭相對激烈。以營收規模來看，文依電氣在該行業明顯排不上號，因此也未在招股書披露市占率等指標。公司選擇的競爭對手包括沃爾核材(002130.SZ)、中超控股(002471.SZ)，但體量也不在一個等級。

另外，文依電氣報告期內凈利潤分別為3147.7萬元、5097.77萬元、5222.42萬元，凈利潤率表現不錯，主要得益于毛利率水平較高，分別為43.70%、46.22%、43.78%，而與同行公司相比，其可比產品的毛利率報告期內也均在40%以上。

值得注意的是，2021年原材料塑料粒子、銅棒、鋼帶等采購價格明顯上漲，而核心產品的銷售單價卻出現下滑，公司稱主要系國產替代產品單價較低所致。

從募投項目來看，文依電氣主要用于擴產、研發和補流。2021年末，公司的貨幣資金僅3636.18萬元。

IPO日報：文依電氣及實控人報告期內或有被限制消費的經歷

據IPO日報，企查查顯示，上海市松江區人民法院于2019年6月10日對文依電氣及其實控人陳兵限制消費，原因是該院于2019年06月03日立案執行申請人上海軒本工業設備有限公司申請執行文依電氣買賣合同糾紛一案，文依電氣未按執行通知書指定的期間履行生效法律文書確定的給付義務。

關于該信息，文依電氣創業板IPO申報稿只字未提。

關于陳兵占用文依電氣資金的問題，文依電氣創業板IPO申報稿則說的比較詳細。

因文依電氣存在通過現金、個人卡進行收付資金的情形，而陳兵系個人卡的實際控制人，因此存在占用文依電氣資金的情形。2019年年初，陳兵占用文依電氣資金425.56萬元，因2019年年內仍有新增資金占用，所以到2019年年末資金余額達到623.59萬元。之后2020年，陳兵將占用資金及相應利息全部歸還。