(資料圖)

（以下內容從東吳證券《煤炭開采行業跟蹤周報：節日期間需求較弱，港口煤價略有上漲》研報附件原文摘錄）行業近況本周（9月26日至10月10日）港口動力煤現貨價環比上漲8元/噸，報收709元/噸。供給端，本周環渤海四港區環渤海四港區日均調入量176.73萬噸，環比上周增加0.86萬噸，增幅0.46%。本周產地供應較為穩定，港口供應量有所增加。需求端，本周環渤海四港區日均調出量138.36萬噸，環比上周下降9.3萬噸，降幅4.7%；日均錨地船舶共78艘，環比上周下降9艘，降幅10.82%。庫存端，環渤海四港區庫存端2549.50萬噸，環比上周增加5.6萬噸，增幅0.23%。港口本周整體調出量下滑，庫存絕對值有所上行，主要由于國慶假期淡季需求較弱導致。我們分析認為：目前港口庫存在供給穩定且需求較弱下去化緩慢，甚至有累庫現象，短期來看煤價預計維持震蕩態勢，預計后續10月中旬后伴隨北方開始取暖，需求或有一定好轉，煤價或有上行空間。估值與建議：仍舊關注保險資金增量；保費收入維持正增長，且向頭部保險集中。固收類資產荒依舊，疊加紅利資產已經高位，所以關注權益配置變化，預期更青睞于資源股。核心推薦動力煤彈性標的。彈性依次產地自西向東標的，且低估值標的：建議關注昊華能源，廣匯能源。風險提示：下游需求不及預期；保供力度強于預期，煤價大幅下跌。