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5月20日尾盤，滬指4162.18點下跌0.18%。白酒板塊2029.82點收盤下跌0.82%，其中8只白酒股下跌，金徽酒漲停。從個股看來，貴州茅臺收盤價達1315.00元/股，下跌0.70%；五糧液收盤價達85.47元/股，下跌0.36%；山西汾酒收盤價131.46元/股，上漲1.29%；瀘州老窖收盤價達92.20元/股，上漲2.07%；洋河股份收盤價達44.85元/股，下跌0.66%。

開源證券在其研報中指出，從2026年一季報表現(xiàn)來看，渠道端處于去庫存周期，頭部酒企告別壓貨模式，為經(jīng)銷商減負，渠道庫存正逐步回落至合理區(qū)間。當前白酒正經(jīng)歷新一輪周期，頭部企業(yè)憑借品牌壁壘與渠道優(yōu)勢，通過價格調(diào)整重塑競爭格局，優(yōu)勢更加明顯。在行業(yè)主動調(diào)整以及基數(shù)的作用下，二季度白酒行業(yè)營收降幅有望進一步收窄，預(yù)計下半年行業(yè)增速有望實現(xiàn)轉(zhuǎn)正。